Actualités

À retenir :

• Octobre 2024 : Meilleure performance annuelle avec une hausse spectaculaire du BTC, atteignant 100 000 USD (+150% post-halving).
• Prise de profit des investisseurs long terme (LTH) ralentit le marché, mais reste moins intense et plus rapide qu’en 2021 et 2017.
• Pression haussière intacte : SOPR élevé et dynamique robuste à court terme, soutenant des cycles d’expansion.
• Projections de sommet : 150 000–200 000 USD basées sur les modèles historiques et indicateurs avancés.

Lexique :

• ATH (All-Time High) : Niveau record atteint par le BTC (ici, 73 000 USD avant de franchir les 100 000 USD).
• Post-halving : Période suivant la réduction des récompenses des mineurs, marquée par des hausses cycliques.
• LTH (Long-Term Holders) : Investisseurs détenant du BTC sur le long terme, souvent à l’origine des phases de distribution.
• SOPR (Spent Output Profit Ratio) : Indicateur mesurant le profit réalisé lors des transactions, ici utilisé pour évaluer la prise de profit.
• STH-SOPR (Short-Term Holder SOPR) : Proxy du sentiment à court terme, reflétant une tendance haussière durable.
• Prix Réalisé : Valeur moyenne du BTC basée sur son dernier mouvement, utilisée pour modéliser des limites de prix potentielles.
• Prix Terminal et Prix de Surchauffe : Métriques pour estimer les sommets cycliques à long terme (150 000–200 000 USD envisagés).

Le mois d’octobre 2024 a été le plus performant de l’année, dépassant les hausses de janvier et février.

Le franchissement de l’ATH des 73 000 USD et la spectaculaire poussée des prix jusqu’au niveau symbolique des 100 000 USD ont permis au BTC d’enregistrer une performance post-halving d’environ + 150%.

Cette performance s’aligne de près avec le bull market de 2016 – 2017, suggérant que la phase de consolidation actuelle sous les 100 000 USD n’est qu’une étape locale au sein d’une dynamique de hausse à plus grande échelle.

Concernant la pression de vente exprimée actuellement, nous pouvons être témoins d’une intensification notable de la prise de profit des investisseurs à long terme (LTH).

Ces derniers semblent entamer une nouvelle phase de distribution, semblable à celles de janvier 2021 ou mars 2024. 

Cette dynamique explique en partie le ralentissement actuel du marché, qui a besoin d’absorber cette offre d’anciens BTC remis en circulation avant de songer à pousser plus haut.

En jaugeant la chute de l’offre des LTH pour quantifier l’intensité de la distribution en cours, il semble qu’elle mobilise moins de volume de BTC (~ 700 000) mais s’exprime sur une durée plus courte que les distributions précédentes (~ 2 mois).

Il semble que la prise de profit des LTH soit plus rapide mais moins intense pour le moment.

Cette prise de profit nuancée explique l’enregistrement de valeurs SOPR statistiquement élevées, indiquant que le degré de profit réalisé est particulièrement haut que la pression d’offre est actuellement importante.

Nous pouvons toutefois noter que les pics de prise de profit de mars et novembre 2024 ne sont pas d’ampleur comparable à ceux des marchés haussiers de 2017 et 2021, suggérant qu’une marge de progression haussière subsiste pour le bull run en cours.

Le comportement de dépense à court terme, proxy du sentiment de marché les unités de temps les plus basses, reste positif malgré la récente consolidation sous les 100 000 USD.

Qui illustré ci-bas, le STH-SOPR semble se maintenir au-dessus de la zone neutre (SOPR = 1), l’utilisant en tant que support pour établir de nouveaux cycles d’expansion haussière.

Cette structure, typique des contextes de marché haussiers soutenus, indique que la tendance à court terme reste robuste, soulignant la confiance et l’intérêt des investisseurs.

Il est désormais clair que le marché du BTC n’a pas atteint son point de saturation maximale. Tentons alors de définir des limites haussières auxquelles le BTC pourrait enregistrer un potentiel sommet cyclique.

Le graphique suivant modélise le Prix Réalisé des STH, ainsi que :

• sa moyenne cumulée, qui sert de référence statistique ;
• l’écart-type supérieur de la moyenne cumulée, en tant que limite supérieure à court terme pour le prix du BTC ;
• l’écart-type inférieur de la moyenne cumulée, en tant que limite inférieure à court terme pour le prix du BTC.

Historiquement, le cours du BTC forme ses sommets aux abords ou au-dessus de la limite statistique supérieure, actuellement située à 109 467 USD. Cela nous offre une première perspective pour un sommet local à court terme.

Ensuite, le Prix de Surchauffe et le Prix Terminal apportent des limites supérieures à long terme pour le prix du BTC.

Historiquement, le cours du BTC forme ses sommets cycliques juste au-dessus de ces métriques, actuellement situées à 129 054 USD et 165 990 USD. Cela nous offre une première perspective pour un sommet cyclique à long terme.

Notons que ces métriques suivent la dynamique de fond du marché et ont tendance à augmenter durant les phases paraboliques de fin de bull market.

Ainsi, une estimation approximative du sommet de ce cycle haussier entre 150 000 USD et 200 000 USD semble réaliste pour les mois à venir.