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À retenir :

• Faible volatilité : Le BTC est resté sous le prix moyen d’achat hebdomadaire, qui fait office de résistance depuis fin janvier.

• Niveau clé à surveiller : Le prix moyen d’achat des investisseurs à court terme, estimé à 92 000 dollars, sert de support aux tendances haussières.

• Pression sur les investisseurs à court terme : Ces derniers ont réalisé des ventes à perte, indiquant une pression croissante. L’indicateur STH-SOPR est passé sous 1 pendant plus de 48 heures, une première depuis octobre 2024.

• Marchés dérivés : Diminution de l’intérêt ouvert depuis décembre, suggérant que les sorties de capitaux surpassent les entrées, possiblement en raison des liquidations de positions longues en début d’année 2025.

• Volumes de vente nets : Depuis fin janvier, faible pression d’achat rendant les rebonds du prix difficiles, et pression de vente intense en janvier, diminuant progressivement mais restant dominante.

• Liquidités sur les contrats à terme : Les positions longues ont été efficacement liquidées, situées entre 93 000 et 95 000 dollars. Les positions courtes sont concentrées entre 98 500 et 103 000 dollars, avec un autre groupe au-dessus de 105 000 dollars.

Lexique :

• Contraction de l’intérêt ouvert : Réduction du nombre total de contrats dérivés en circulation qui n’ont pas encore été réglés.

• Liquidations longues : Clôture forcée de positions longues en raison de mouvements défavorables du marché, entraînant des pertes pour les investisseurs concernés.

• Purge de l’avidité : Processus par lequel le marché élimine les positions excessivement optimistes ou spéculatives, souvent par le biais de corrections de prix.

• Compression de la pression de vente : Réduction de l’intensité avec laquelle les vendeurs influencent la baisse des prix, pouvant indiquer un épuisement des vendeurs.

• Contrats à terme : Accords d’achat ou de vente d’un actif à un prix prédéterminé à une date future spécifique.

• Liquidation forcée des positions courtes (short squeeze) : Phénomène où les vendeurs à découvert sont contraints de racheter des actifs en raison d’une hausse rapide des prix, amplifiant ainsi la hausse.

Le marché du BTC se montre très peu volatil depuis la semaine passée, se maintenant sous le prix moyen d’achat sur une semaine (orange), qui bloque l’ascension du prix depuis la fin janvier.

La zone majeure à surveiller reste le prix moyen d’achat des investisseurs à court terme (rouge), zone de support qui soutient les tendances haussières du marché, estimée actuellement à 92 000 dollars.

En réponse à la correction en cours, les investisseurs à court terme ont adopté un comportement de prise de perte continue, premier signe de faiblesse à court terme.

Pour la première fois depuis octobre 2024, le STH-SOPR évolue sous 1 pendant plus de 48h, suggérant que les investisseurs à court terme subissent une pression croissante.

Dans l’ensemble, le STH-SOPR doit se hisser au-dessus de 1 au cours de la semaine, sans quoi les conditions de marché à court terme pourraient se dégrader.

Sur les marchés dérivés, nous pouvons observer une contraction de l’intérêt ouvert depuis décembre, indiquant que les sorties de capitaux dépassent les entrées.

Au vu du nombre de positions longues ouvertes en décembre, il semble plausible que cette baisse représente en grande partie les liquidations longues enregistrées à plusieurs reprise en début d’année 2025.

Cette purge de l’avidité est un signal plutôt sain, malgré la douleur engendrée pour les spéculateurs.

Les volumes de vente nets pour les marchés spot (bleu) et dérivés (orange) indiquent un déséquilibre flagrant depuis fin janvier : 

• la pression d’achat est très faible, expliquant la difficulté du prix à effectuer des rebonds viables

• la pression de vente, très intense en janvier, ralentit peu à peu mais reste dominante pour le moment, facilitant la correction en cours.

La compression actuelle de la pression de vente suggère qu’un épuisement des vendeurs est en train de se produire, ce qui pourra offrir à l’acheteur l’opportunité de reprendre le contrôle de la tendance à court terme.

Enfin, le suivi des liquidités sur les contrats à terme du BTC indique que les positions longues ont été chassées avec une grande efficacité. Les derniers spéculateurs longs se sont positionnés entre 95 000 dollars et 93 000 dollars.

Les vendeurs sont fortement concentrés entre les 98 500 dollars et les 103 000 dollars et risquent de se faire liquider en cas de reprise haussière.

Ensuite, un second bastion de short subsiste au-dessus du sommet local des 105 000 dollars.