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À retenir :

• Le BTC poursuit sa correction sous les 80 000 $, avec un biais baissier à court terme renforcé.

• La résistance du BTC sous le prix réalisé des STH complique une reprise haussière.

• Le STH-SOPR sous 1 indique une pression vendeuse persistante et un risque de poursuite de la baisse.

• L’offre et la demande restent déséquilibrées : la pression vendeuse diminue, mais la demande spot est toujours trop faible pour soutenir un rebond.

• Les marchés dérivés ont subi un nettoyage : l’intérêt ouvert est passé de 550 000 BTC à 420 000 BTC, réduisant le risque de surchauffe spéculative.

• Les zones critiques de liquidités sont situées entre 84 000 $ et 88 000 $, puis entre 91 000 $ et 95 000 $. Tant que ces niveaux ne sont pas franchis, le risque baissier domine.

• Une tentative de récupération du seuil STH-SOPR = 1 sera un signal clé pour un éventuel retournement de tendance.

Lexique :

• STH (Short-Term Holders) : Investisseurs détenant du BTC depuis moins de 155 jours, souvent plus sensibles aux fluctuations de prix.
• Prix réalisé des STH : Prix moyen d’achat des BTC détenus par les investisseurs court terme, utilisé comme seuil indicatif de support ou de résistance.
• STH-SOPR (Spent Output Profit Ratio des STH) : Indicateur mesurant si les investisseurs court terme vendent leur BTC en profit (au-dessus de 1) ou en perte (en dessous de 1).
• Intérêt ouvert : Nombre total de contrats en cours sur les marchés dérivés (futures, options), reflétant l’activité et le niveau de spéculation.
• Liquidités short/long : Zones de prix où de nombreux ordres de liquidation peuvent être déclenchés, influençant la volatilité et les mouvements de marché.

Le cours du BTC poursuit sa correction, enregistrant une nouvelle vague de baisse sous les 80 000 dollars.

Les espoirs de reprise haussière évoqués la semaine passée ont été enrayés par la résistance du BTC sous le prix réalisé des STH.

Ce niveau sert d’indicateur du prix moyen d’achat des nouveaux entrants et définit un seuil en deçà duquel un biais baissier à court terme a plus de chances de s’installer.

Actuellement, aucun signe de reprise haussière viable n’est visible, ce qui laisse les participants dans l’inquiétude.

Nous avons documenté cette transition entre le biais haussier de fin 2024 et le biais baissier arrivé en février 2025 depuis plusieurs semaines.

L’installation du STH-SOPR sous 1 a fragilisé la structure haussière à court terme, poussant les derniers entrants à favoriser la vente à l’achat.

Le maintien de cet indicateur sous 1 est un signe typique de continuation de tendance baissière, à l’inverse des rebonds au dessus de 1 durant les phases haussières.

Il faut désormais attendre une tentative récupération de 1 pour espérer voir un retournement de tendance viable.

Concernant les dynamiques d’offre / demande sur les marchés, la diminution des volumes de vente identifiée durant les semaines passées se poursuit.

Bien que cette structure favorise un épuisement des vendeurs et une reprise haussière facilitée, la demande spot se montre toujours très insuffisante.

In fine, il y a de moins en moins de pression de vente pesant sur le marché, mais toujours assez pour conserver un momentum baissier.

Malgré une action de prix peu encourageante et des signaux macroéconomiques mitigés, la récente correction a eu pour avantage de nettoyer l’excès spéculatif sur les marchés dérivés.

En effet, l’intérêt ouvert du BTC avait explosé en fin d’année 2024, les spéculateurs à risque tentant de se positionner pour bénéficier de la volatilité, atteignant près de 550 000 BTC.

En l’espace de trois mois, cette valeur a chuté à 420 000 BTC, signalant une fuite de capital majeure hors des marchés dérivés.

Autrement dit : de nombreux spéculateurs se sont fait éjecter au cours de la correction, diminuant le risque lié aux marchés dérivés.

La carte thermique des seuils de liquidation des marchés dérivés permet d’identifier les zones de prix les plus à risque actuellement.

Il est possible d’isoler d’importantes liquidités short entre 84 000 dollars et 88 000 dollars, puis entre 91 000 dollars et 95 dollars.

Ces tranches de prix correspondent aux précédents sommets locaux que les vendeurs essaient de verrouiller pour limiter les tentatives de reprise haussière.

Tant que le cours du BTC ne parvient pas à liquider ces positions, ce seront les liquidités long qui seront en danger.