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À retenir :

• Une rentabilité quasi-généralisée avec 99% de l’offre en circulation est actuellement en profit, un seuil rarement atteint qui favorise la prise de profits et intensifie la volatilité.

• Les investisseurs à court terme enregistrent un profit moyen quotidien de +11%, stimulant une stabilisation du BTC autour de 90 000 USD.

• Les investisseurs à long terme prennent des profits modérés, suggérant qu’ils considèrent le prix encore trop bas pour une liquidation massive.

• Une pression d’achat dominante propulsant le BTC à ses niveaux actuels et absorbant la pression de vente.

• Le BTC évolue entre 93 000 USD et 86 000 USD, avec des poches de liquidité formées sur les marchés dérivés.

• Une dynamique saine maintient un momentum haussier, mais les spéculateurs utilisant des leviers élevés pourraient être vulnérables à une correction à court terme.

• Le marché semble chercher un nouvel équilibre avant une éventuelle seconde jambe haussière.

Lexique :

• Biais haussier : Sentiment positif des investisseurs, indiquant qu’ils anticipent une hausse future des prix.

• Momentum haussier : Tendance d’un actif à maintenir une progression positive de son prix.

• Exchanges spot : Plateformes où les actifs (comme le BTC) sont achetés ou vendus immédiatement à leur prix actuel, contrairement aux marchés dérivés ou à terme.

• Poches de liquidité : Zones de prix où un grand nombre d’ordres d’achat ou de vente sont regroupés, créant des niveaux de support ou de résistance pour le marché.

• Levier : Utilisation de fonds empruntés pour amplifier les gains potentiels (mais aussi les pertes) sur une position de trading.

• Seconde jambe haussière : Nouvelle phase d’augmentation significative du prix après une période de stabilisation.

• Pression de vente/achat : Influence exercée sur le marché par les volumes d’actifs vendus ou achetés, impactant le prix d’un actif.

Suite à la forte volatilité haussière du début du mois de novembre et l’entrée du BTC en phase de découverte de prix, la rentabilité de l’offre en circulation a atteint un point de saturation majeur.

Près de 99% de l’offre des investisseurs à court terme (STH) et à long terme (LTH) est en profit, ce qui galvanise leur biais haussier et les incite progressivement à réaliser des profits.

Historiquement, les périodes enregistrant un pourcentage d’offre en profit supérieur à 95% sont marquées par une forte volatilité, où l’équilibre entre la demande et l’offre détermine si les poussées haussières à court terme sont viables ou non.

Concernant le comportement de prise de profit des investisseurs à long terme, il semble qu’une nouvelle vague de dépenses ait eu lieu en réponse à la cassure de l’ATH de mars 2024.

Cela dit, le degré de profit réalisé par ce groupe reste bien en deçà des comportements enregistrés en mars 2024 ou lors du bull market de 2021.

Si les investisseurs à long terme ont commencé à réaliser quelques profits, ils jugent certainement que le prix est encore trop bas pour accroître davantage leur pression de vente.

La prise de profit des investisseurs à court terme a été particulièrement élevée récemment, avec un profit moyen quotidien de +11%, réalisé la semaine passée.

Bien que les volumes de ventes des STH soient de l’ordre de quelques milliers de BTC, ce comportement, accompagné de la vente des LTH, a permis une stabilisation du BTC autour des 90 000 USD la semaine passée.

En observant la métrique de plus près, il est possible d’observer les vagues de prise de profit heure par heure.

Le graphique ci-bas suggère que l’essentiel de la prise de profit à court terme s’est exprimée les 11 et 12 novembre et que les profits réalisés ont rapidement chuté avec la stabilisation du BTC.

Notons que l’indicateur se maintient au dessus de 1 depuis plusieurs semaines, soutenant le momentum haussier à court terme du prix, une dynamique très saine typique des marchés haussiers.

Du côté de la pression d’achat, les volumes d’achat/vente nets des exchanges spot ont signalé une très forte dominance de la demande suite à la cassure de l’ATH des 73 dollars.

Cette force acheteuse a permis de propulser le BTC vers ses niveaux actuels et, malgré un ralentissement, suggère que la demande reste robuste et réussit à absorber la pression de vente à court terme.

L’étude approfondie des volumes d’achat/vente nets des exchanges spot indique que les hausses majeures du prix, survenues les 6, 10 et 12 novembre, ont toutes été provoquées par un biais net acheteur sur l’ensemble des exchanges.

Cela suggère qu’une pression d’achat unanime a eu lieu, confirmant l’intérêt de la quasi-totalité des investisseurs et des plateformes à s’exposer au cours du BTC.

Plus récemment, nous pouvons aussi observer une première phase de stabilisation des forces, suggérant que le marché cherche à trouver un équilibre avant d’entamer une potentielle seconde jambe haussière.

Finalement, la stabilisation du BTC au cours de la semaine passée a permis à de nouvelles zones d’intérêt d’émerger sur les marchés dérivés.

La volatilité du marché attirant les spéculateurs férus d’effet de levier, des poches de liquidité long et short se sont formées, encadrant le prix entre les 93 000 USD et les 86 000 USD.

Si la résilience du marché suggère que les positions sont particulièrement en danger actuellement, la confiance des spéculateurs haussiers pourrait bien leur jouer des tours sur le court terme !