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À retenir :

• Franchissement du prix réalisé des détenteurs à court terme (STH) : le BTC a dépassé ce niveau clé situé autour de 62 000$, ce qui pourrait signaler une tendance haussière durable, comme observé en 2022 et 2023.
• Amélioration des profits pour les investisseurs à court terme : alors que seuls 10% étaient en profit début septembre, 60% le sont désormais, allégeant la pression psychologique et favorisant des comportements d’achat plus sereins.
• Réduction des pressions de vente : les ventes de BTC en perte ont largement diminué, ce qui est un signe constructif pour la dynamique de marché.
• Ratio SOPR rebondit : le ratio, indicateur du comportement de dépense global, montre un schéma typique de correction haussière, où les participants les moins résilients sont éliminés avant une reprise.
• Comportement de HODLing persistant : les détenteurs à long terme attendent des prix plus élevés, limitant ainsi les prises de profits significatives.
• Spéculation accrue : les marchés dérivés montrent un fort appétit pour le risque, ce qui peut fragiliser les hausses et entraîner des long squeezes.

Lexique :

* Short Terme Holder (STH) : Désigne les investisseurs qui ont acquis leurs bitcoins récemment, généralement dans les 155 derniers jours.

* Spent Output Profit Ratio des STH (STH-SOPR) : Un indicateur qui mesure la rentabilité des BTC vendus par les STH. Un rebond au-dessus de 1 indique que ces détenteurs réalisent des profits, ce qui peut signaler un retournement vers un biais haussier.

La semaine passée, le cours du BTC a réussi à franchir le prix réalisé des détenteurs à court terme (STH), un indicateur on-chain clé qui donne un aperçu du sentiment du marché, actuellement situé proche des 62 000 dollars.

Si le marché parvient à se maintenir au dessus de ce niveau, comme en octobre 2022 et 2023, une continuation de tendance haussière est à prévoir.

La récente hausse du marché a permis d’amoindrir la tension psychologique qui pesait sur les investisseurs à court terme en début septembre.

Alors que moins de 10% des avoirs de ce groupe étaient en profit au début du mois, 60% de leurs avoirs sont désormais détenus en profit latent.

Cela indique une nette amélioration de la condition de ce groupe, qui va pouvoir adopter des comportements haussier, notamment de la pression d’achat, de manière plus sereine.

Ce constat est accompagné d’une diminution nette des BTC en perte envoyés vers les exchanges par les détenteurs à court terme.

Autrement dit, les pressions de vente potentielles et réalisées de ce groupe ont largement reculé au cours de cette fin de mois de septembre, une dynamique particulièrement constructive.

Ajoutons à cela le fait que le ratio SOPR, proxy du comportement de dépense global du marché, en venu se reposer sur sa zone neutre avant de rebondir.

Ce comportement est typique des corrections de marché haussier, durant lesquelles le prix chute pour forcer l’éjection des participants les moins résilients avant de reprendre sa hausse.

Bien que ces signaux soient encore jeunes et ne constituent que des prémisses, ce changement de structure du comportement on-chain à court terme est très encourageant pour la suite.

Si les dynamiques à court et moyen terme du marché du BTC indiquent des forces favorables à la hausse pour la fin d’année 2024, notons toutefois que nos modèles signalent un fort comportement de HODLing.

Cela signifie que, au-delà des spéculateurs à court terme, les détenteurs à long terme et les HODLers attendent patiemment, interagissant peu avec le réseau Bitcoin.

En partant du principe que chaques grandes vagues de dépense à long terme (valeurs positives) a été déclenché par une phase de découverte des prix sur les marchés du BTC, il est plausible que les participants les plus aguerris attendent des prix plus élevés pour songer à accentuer leur prise de profit.

Enfin, notons que la spéculation sur les marchés dérivés du BTC atteint actuellement des niveaux équivalents à ceux des sommets locaux de juin, juillet et août, signalant un fort appétit pour le risque.

Si cela suggère que de nombreux investisseurs sont bullish et ouvrent des positions à effet de levier, n’oublions pas qu’un excès de spéculation a pour conséquence de fragiliser les hausses du BTC et de provoquer de douloureux long squezzes.