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À retenir :

• Le BTC montre des signes de reprise après la correction de février-mars, évoluant au-dessus du prix d’achat moyen des investisseurs récents.

• Le seuil clé des 93 000 $ reste à surveiller : il représente un pivot essentiel pour valider une dynamique haussière durable.

• Le STH-SOPR reste sous 1, signalant une pression vendeuse persistante, mais son franchissement durable marquerait un retournement potentiel.

• La demande spot reste trop faible, tandis que les dernières hausses ont été alimentées par des positions futures, un contexte fragile pour une reprise durable.

• Le marché atteint un point de saturation baissier, une situation qui a historiquement conduit à d’importants rebonds haussiers.

• Les investisseurs à court terme détiennent plus de 80 % de leurs positions en perte, un indicateur souvent associé à des zones de capitulation et d’inflexion du marché.

Lexique :

• STH-SOPR : Indicateur qui mesure si les détenteurs à court terme vendent leurs BTC avec un gain ou une perte. Un STH-SOPR sous 1 signifie que la majorité vend à perte.

• Prix réalisé des STH : Prix moyen auquel les investisseurs à court terme (Short-Term Holders) ont acheté leurs BTC. Il sert de repère clé pour analyser leur rentabilité et leur comportement.

• Demande spot : Volume d’achats de BTC sur le marché au comptant (spot), où les transactions sont réglées immédiatement, contrairement aux marchés à terme. Une forte demande spot est essentielle pour soutenir une tendance haussière.

• Liquidations long : Phénomène où des positions acheteuses (longs) sont forcées de se fermer en cascade à cause de la baisse du prix, amplifiant la chute du marché.

• Point de capitulation : Moment où les investisseurs, en grande perte, vendent massivement leurs BTC, souvent marquant un creux et un potentiel retournement de tendance.

Suite à la correction de février – mars, le cours du BTC montre de premiers signes de force encourageants sur les unités de temps à court terme.

En effet, son prix a pu récupérer le prix d’achat sur 7 jours des investisseurs, qui représente le coût de base moyen des acheteurs les plus récents.

Voir le cours du BTC évoluer au-dessus de ce niveau signale que la rentabilité à court terme du marché commence à s’améliorer, ce qui constitue une étape importante pour retrouver un sentiment de marché haussier.

Toute notre attention reste toutefois braquée sur le niveau des 93 000 dollars et le prix moyen d’achat des investisseurs à court terme, qui est le point de pivot à récupérer afin qu’une dynamique haussière viable ne s’exprime.

Le maintien du STH-SOPR sous 1 indique cependant que la structure à court terme reste baissière, avec une dominance du comportement de prise de perte.

Nous pouvons toutefois noter un ralentissement notable de la prise de perte, qui est un signe avant-coureur très commun de reprise haussière.

Le moment où le STH-SOPR se hissera au-dessus de 1 pendant plus de 24h à 48h marquera un point de bascule très important pour que les acheteurs puissent reprendre la main sur la tendance du marché.

Les dynamiques d’offre / demande sur les marchés sont toujours similaires à la semaine passée, avec une demande spot très faible et un épuisement de la pression de vente issue des contrats futures.

Il est aussi possible de noter que les dernières jambes haussières du marché ont été alimentées par une demande futures, avec de nombreuses positions long ouvertes en réponse à la légère hausse du marché.

Un tel contexte n’est pas propice à une reprise haussière viable, qui DOIT être alimentée par une demande spot soutenue, sous peine de provoquer une nouvelle cascade de liquidations long.

Malgré une structure de marché en demi-teinte, le contexte à moyen terme semble très prometteur, le marché du BTC ayant un point de saturation baissier qui donne historiquement lieu à d’importantes reprises haussières.

En effet, les périodes où l’offre des investisseurs à court terme est détenue pour plus de 80% en perte marquent régulièrement des points de capitulation et d’inflexion du marché, qui peine à plonger plus bas une fois autant de pertes réalisées.